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REDIBACEN PRESENTA REPORTE ANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO SOBERANO DE EL SALVADOR

Este día, la Red de Investigadores del Banco Central de Reserva de El Salvador –REDIBACEN, presentó a sus
miembros el “Reporte Anual de Calificación de Riesgo Soberano de El Salvador”, en conferencia a cargo del Doctor
Santiago Mosquera, Director de Riesgo Soberano para Latinoamérica de la Agencia Fitch Ratings.

La conferencia inició con las palabras de bienvenida de la Licenciada Marta Evelyn de Rivera, Presidente en
funciones, del Banco Central de Reserva, quien destacó la importancia de las calificaciones en la comunidad
internacional, porque son un indicativo de la capacidad que tiene un país para pagar sus deudas.

Posteriormente, el Doctor Mosquera expuso a los miembros del la Red el estudio realizado para otorgar la
calificación de riesgo soberano a El Salvador. Destacó que actualmente se tiene un escenario de desaceleración de la
economía a nivel internacional y de la región latinoamericana, con un desigual comportamiento del ciclo económico
entre países. Indicó que, como riesgos principales, se considera la vulnerabilidad de una desaceleración en China, la
exposición comercial de los países con Estados Unidos y Europa y la volatilidad en el precio de las materias primas.

Por otra parte, explicó que los países de economías emergentes de la región Latinoamericana, en promedio
tienen una calificación de largo plazo en moneda extranjera de la categoría BB, con perspectiva estable, mientras
que las economías emergentes asiáticas y europeas se ubican en categorías menos riesgosas. Así, El Salvador
actualmente posee una calificación de BB, con perspectiva negativa, la cual es relativamente mejor que la asignada a
países latinoamericanos como Bolivia, Venezuela, Surinam, Argentina, República Dominicana y Jamaica.

En los últimos tres años, El Salvador ha permanecido en la categoría BB. El 24 de julio de 2012, Fitch
Ratings confirmó la calificación de riesgo de largo plazo de El Salvador en BB, cambiando la perspectiva de “Estable”
a “Negativa”. El Doctor Mosquera dijo que el cambio realizado en la perspectiva de la calificación atiende al pobre
desempeño de la economía salvadoreña, que ha tenido tasas de crecimiento anuales que no sobrepasan el 2.0% y
que se espera continúen en torno a dicho porcentaje en los próximos dos años.

Por otra parte el expositor afirmó que, los elevados niveles de deuda, la rigidez fiscal, los altos niveles de
criminalidad y un limitado margen de acción para enfrentar choques externos influyeron en la determinación de
la calificación actual de riesgo soberano del país. Sin embargo, la agencia calificadora de riesgo reconoce algunas
fortalezas de la economía salvadoreña que han amortiguado la asignación de la calificación actual, entre las que se
encuentran la estabilidad macroeconómica, el historial de reformas fiscales, el apoyo de organismos multilaterales,
un sólido sistema financiero y el acceso a los mercados financieros.

Entre los factores que podrían llevar a modificar de manera desfavorable la calificación de riesgo que El
Salvador tiene actualmente están: la persistencia del bajo desempeño económico, la incapacidad de reducir el peso
de la deuda pública y la falta de acceso al financiamiento. En cambio, algunos factores positivos que contribuirían
a que el país corrija su calificación son una mejora en el crecimiento económico y una reducción significativa y
sostenida de los niveles de endeudamiento, concluyó el Doctor Mosquera.

San Salvador, 9 de octubre de 2012.

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