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REDIBACEN PRESENTA CONFERENCIA “RIESGO SOBERANO DE EL SALVADOR”

La Red de Investigadores del Banco Central de Reserva de El Salvador -REDIBACEN-, organizó la
conferencia “Riesgo Soberano de El Salvador”, que fue dictada por el Director de Riesgo Soberano para
Latinoamérica de la Agencia Calificadora Fitch Ratings, en Nueva York, doctor Santiago Mosquera, informaron
voceros de la Institución.

El expositor explicó el contexto internacional actual, destacando que la recuperación de la economía
mundial después de la crisis se ha presentado de manera diferente entre los países: con mayor dinamismo en los
países con economías emergentes y con una desaceleración en las economías de países tradicionalmente
avanzados, proyectando tasas de crecimiento menores a las estimadas a inicios de año.

Se refirió a algunos factores de riesgo que pudiesen afectar los pronósticos actuales, incluyendo la
amenaza de una nueva recesión en los Estados Unidos; un ahondamiento de la crisis de la deuda soberana en
Europa; y una desaceleración en la economía China con su potencial impacto en la demanda mundial, y
particularmente el precio de materias primas.

Dijo que en la región latinoamericana identifica tres grupos de países, ubicando a El Salvador dentro de
aquellos que tienen un bajo crecimiento, y con poco espacio para la implementación de políticas anticíclicas.

El 29 de julio de este año, la Agencia Calificadora Fitch Ratings afirmó la calificación de riesgo de El
Salvador en BB pero cambió la perspectiva de “negativa” a “estable”, por los siguientes motivos: avance en el
proceso de consolidación fiscal; estabilización de los niveles de deuda pública; compromiso por alcanzar los
objetivos del acuerdo Stand By con el Fondo Monetario Internacional; buen acceso a los mercados de deuda,
tanto doméstico como internacional; y apoyo de los organismos multilaterales.

Entre las fortalezas que Fitch Ratings encontró en el perfil crediticio de El Salvador están la estabilidad
monetaria en el contexto de la dolarización, el historial de reformas estructurales, el sistema financiero estable y
el apoyo de organismos multilaterales. Asimismo, entre las debilidades encontró el pobre desempeño de la
economía, los altos índices de criminalidad, la baja productividad, la limitada oferta exportable, la baja inversión,
los niveles de deuda elevados, los bajos niveles de ingresos fiscales y el limitado margen de acción para enfrentar
choques externos.

Entre los factores negativos que pueden llevar a El Salvador a una calificación desfavorable para el riesgo
soberano en el futuro, Mosquera mencionó el deterioro fiscal que genere una dinámica adversa de
endeudamiento, la aparición de dificultades de financiamiento y el entrampamiento político que afecte el ámbito
fiscal. Por otra parte, pueden favorecer la calificación del país la significativa aceleración del crecimiento
económico y la reducción importante y sostenida de los niveles de endeudamiento.

El expositor explicó que la metodología del análisis del riesgo soberano, incluye la evaluación de diversos
indicadores sobre el desempeño económico y políticas macroeconómicas, características estructurales, finanzas
públicas y finanzas externas, agregó la fuente.

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